衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四(sì)个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美(měi)联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于(yú)美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人(rén)这些(xiē)年(nián)不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确(què)定性成为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支撑(chēng)力度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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