5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是(shì)要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于(yú)活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基准利率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们(men)仍(réng)面(miàn)临内生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多(duō)项举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的(de)角度(dù)来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否进一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预(yù)期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期(qī)，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款(kuǎn)利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大(dà)，大量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的(de)对公活期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行内生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私(sī)客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协定利率上限周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人后，预计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还(hái)有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非(fēi)对(duì)称下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来(lái)由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人息(xī)差压力(lì)增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利(lì)好债券(quàn)，同(tóng)时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须(xū)进(jìn)行对(duì)等下(xià)调，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一(yī)致预(yù)期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会(huì)放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资(zī)金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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