5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程(chéng)度与攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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