北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是(但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》pan>000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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