5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股份(fèn)发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金(jīn)证股份正在筹划发行(xíng)股份及支付现金(jīn)购买(mǎi)上海文(wén)华财经资讯股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（下(xià)称(chēng)文(wén)华(huá)财经）90.97％股权事项，同时(shí)募集(jí)配套资金。公司(sī)股票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起(qǐ)开始停牌，预(yù)计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财(cái)经系头部(bù)期货软件商(shāng)。公(gōng)开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至2021年年(nián)末，文华财(cái)经与(yǔ)国内139家期货公司(sī)合作，占国内期货公司(sī)总(zǒng)数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行(xíng)软件(jiàn)的月活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华财经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩开资本市(shì)场大门。

　　文华(huá)财经的第一次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当(dāng)年(nián)11月，文华(huá)财经首次报送创(chuàng)业板IPO申请资料。不(bù)过，在经(jīng)历两(liǎng)年多的漫(màn)长等待后，2018年(nián)4月，深交(jiāo)所(suǒ)决(jué)定(dìng)终止审(shěn)查，文(wén)华财经此次创(chuàng)业(yè)板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华(huá)财经再次递(dì)交(jiāo)招股书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年(nián)6月，文华财经申请撤(chè)回发行上市(shì)申请文件，深(shēn)交所决定终(zhōng)止对其首次公开发行(xíng)股票并在(zài)创业板(bǎn)上市的审核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚(shàng)守(shǒu)哲(zhé)、大(dà)连经一卓(zhuó)远管理咨询(xún)合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产(chǎn)业投资合伙企业（有限合伙）（下(xià)称苏州(zhōu)中新）、上海经一投(tóu)资管理合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上海经一(yī)）、上海兴(xīng)富创业投资管理中心(xīn)（有限合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜，前述交易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份(fèn)表示，根据《上市公司重(zhòng)大资产重(zhòng)组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上市(shì)规(guī)则（2023年(nián)2月修(xiū)订）》等相关规(guī)定，本(běn)次(cì)交易前，交易对方与(yǔ)公司不存在(zài)关(guān)联关(guān)系。本次交易完成后，交易对(duì)方尚守哲持有公司的股份比(bǐ)例预(yù)计将超过5％，本次(cì)交易预计将构成关联交易。本(běn)次交易前，公司无控股股东、实际控制人；本次交易完成(chéng)后，公司第(dì)一大股东不会发生变化，且不存在实(shí)际支配公司股份表决权(quán)超过30％的股(gǔ)东，公(gōng)司仍(réng)将(jiāng)无控股股东、实际控制人，预计不构成公司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万元，实(shí)际控(kòng)制人为该公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文(wén)华财(cái)经此(cǐ)前披露(lù)的招股书，截至2021年(nián)年底(dǐ)，尚(shàng)守哲(zhé)对文华财经的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还(hái)通(tōng)过大连经一和上海经一分别控制文华(huá)财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合(hé)计(jì)控(kòng)制(zhì)78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及(jí)杨孝胜对文(wén)华财(cái)经的持股(gǔ)比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份盈利能(néng)力有望提(tí)升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份(fèn)为证券(quàn)、基金(jīn)、银(yín)行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管机(jī)构等(děng)行(xíng)业客户提(tí)供全(quán)技术栈、全(quán)产品(pǐn)线(xiàn)解决方案，同时(shí)与政府机关(guān)、互联网(wǎng)公司合作开展包括智慧城市(shì)在内(nèi)的数(shù)字经(jīng)济业(yè)务(wù)。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营(yíng)业收入12.64亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期增长(zhǎng)2.84％；实现归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的(de)净四月的小说集，四月的小说好看吗利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金(jīn)证股(gǔ)份证券经纪业务软(ruǎn)件收入较上年同期(qī)略有(yǒu)增长，资管(guǎn)机构(gòu)软(ruǎn)件收入基(jī)本持平。报告期(qī)内，数(sh四月的小说集，四月的小说好看吗ù)字经济业务(wù)因验收的大型政务项目成本增幅(fú)大于(yú)收(shōu)入增幅，导致业务毛利率及利(lì)润下降。报告期内公司确(què)认投资收益-1748万元，较上(shàng)年(nián)同期减少2035万元，主要是联营企业投资(zī)收益减少所(suǒ)致(zhì)。

　　截至2023年(nián)3月(yuè)底，金(jīn)证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证股份实(shí)现营业收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业的增长主要得(dé)益(yì)于两(liǎng)方面的因素：一是公司在(zài)证券市(shì)场行业(yè)占有率基础稳定，核心产(chǎn)品(pǐn)需(xū)求(qiú)刚性，公司加快产品新(xīn)一代产品布局(jú)、积极推进项目上线验收。二是在资管领域加(jiā)强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务(wù)发展力度，在多个核(hé)心产品和(hé)技术上(shàng)形成(chéng)领先优势，开始进(jìn)入收获(huò)期。

　　非金(jīn)融行业业务方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数(shù)字经济(jì)业务、IT设备分销(xiāo)业务及科技园租赁业务(wù)。金证股份解释称，非金融行业(yè)的收入下降，主(zhǔ)要由于公(gōng)司在数字经济业务上，不同程度受到需求端的影响，项(xiàng)目(mù)跟进、工程实(shí)施(shī)、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业务(wù)毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点(diǎn)；非金融科(kē)技业务毛(máo)利率6.53％，较(jiào)上年(nián)下降0.93个(gè)百(bǎi)分点。

　　交易标的业(yè)绩表现上，公开资(zī)料显示(shì)，2019—2021年，文华财(cái)经(jīng)营业(yè)收入(rù)分(fēn)别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于母公司(sī)股东(dōng)的净利润分(fēn)别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文(wén)华财经总资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看(kàn)出，无论从资产规模(mó)和盈(yíng)利能力来看，金证股份均远(yuǎn)高于(yú)文华(huá)财经，但文(wén)华财经(jīng)的毛(máo)利率显(xiǎn)著高(gāo)于金证股份，四月的小说集，四月的小说好看吗无(wú)疑是一(yī)块优质(zhì)资(zī)产。

　　有(yǒu)业内人士认为(wèi)，如果本次交(jiāo)易得以(yǐ)顺利实施，对于金(jīn)证股份而言，文华财经的(de)优质资产注入后(hòu)，其盈利能(néng)力将(jiāng)进一步提升；对(duì)于(yú)文华财经而言(yán)，多年(nián)谋求上市无果后，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发(fā)布(bù)的公告中，金证股份并未披露具体的(de)交易(yì)细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要(yào)交(jiāo)易对方就本次交易(yì)签(qiān)署了《意向协议书(shū)》，公(gōng)司拟(nǐ)向主要交易对方发行股份及(jí)支(zhī)付现(xiàn)金的方式购买其持有的(de)文华财经90.97％的股权(quán)。上述《意向协议书》仅为交易(yì)各(gè)方关于本次交(jiāo)易(yì)的(de)初步合(hé)作意向，交易各(gè)方在本次(cì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)的具体权(quán)利(lì)义务以及各项安排以交易各方最终签署的正式(shì)交易协议为准(zhǔn)。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份还进(jìn)行了风险提(tí)示：截至目前，本次(cì)交(jiāo)易仍(réng)处于筹划阶段，交易双方尚未签(qiān)署正式的交易协议，本次交易尚(shàng)需履行必(bì)要(yào)的内部决策(cè)程序(xù)，并(bìng)经有权监管机构批(pī)准后方可正式(shì)实施，本(běn)次交易最终能否实施尚(shàng)存在较大不确(què)定性。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年连续(xù)3年的(de)下跌之后，今年以(yǐ)来，金证股份股价步入上升通(tōng)道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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