5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美(m熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ěi)股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的(de)利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(kuài)成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的(de)异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能(néng)还(hái)需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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