今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积(jī)极填(tián)补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。<甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处/p>

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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