金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第一天市值(zhí)就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成(chéng)功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近7年时间第(dì)一只实(shí)现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均(jūn)止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交所IPO，发售(shòu)价为(wèi)每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超(chāo)购(gòu)1.94倍，一(yī)手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道(dào)是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资(zī)者(zhě)。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮投资(zī)者，分别(bié)是有着“华尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的私(sī)募(mù)股(gǔ)权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美(měi)元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私(sī)募巨(jù)头KKR目前(qián)浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提(tí)供(gōng)以酱香型为(wèi)主(zhǔ)的次高端白酒产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡(dù)集团(tuán)旗下(xià)包(bāo)括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营(yíng)白酒公(gōng)司，以(yǐ)及中国白酒行业中提供三种(zhǒng)香型白酒的第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润(rùn)为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白酒公(gōng)司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅(máo)台(tái)2022年的毛利(lì)率超过90%，而(ér)腰部的今(jīn)世(shì)缘、口子窖等企业毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原(yuán)因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的(de)广告支(zhī)出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销售及经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元(yuán)，于(yú)同期分(fēn)别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年(nián)时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡的存货(huò)正在逐步增加(jiā)。报(bào)告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年增(zēng)长(zhǎng)趋势(shì)，存货(huò)周转天(tiān)数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分(fēn)存货为(wèi)基酒，但(dàn)仍然有(yǒu)不少针对其产销失(shī)衡的质(zhì)疑(yí)。

<成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区strong>　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和(hé)“豪(háo)横(héng)”的广告支(zhī)出，这与珍(zhēn成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区)酒李(lǐ)渡创始人(rén)吴向东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的(de)“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一(yī)名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生(shēng)在湖南醴陵的一个普通(tōng)农(nóng)村(cūn)家(jiā)庭(tíng)，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新(xī成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区n)华联集团工作。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副主席。也(yě)是在此，吴(wú)向东正式开(kāi)启(qǐ)了他的白(bái)酒(jiǔ)事业。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿(ná)下(xià)五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒王(wáng)的代理权，仅一年(nián)就将川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做(zuò)到湖南第(dì)一(yī)。川酒王热销(xiāo)之后，大(dà)量(liàng)仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来越(yuè)难(nán)，吴向东想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五(wǔ)粮液(yè)签订了OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金(jīn)六福在这一(yī)年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界杯，媒体(tǐ)将时任男(nán)足主教练的米卢誉为神奇教练和好运福(fú)星(xīng)。深谙营销的吴(wú)向东(dōng)找来米卢(lú)担任金(jīn)六福形象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说“中国人的(de)福酒，金六福。”很长一段(duàn)时间，金六福(fú)的(de)广告投(tóu)放量(liàng)都(dōu)是全国第一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的(de)广告轰炸(zhà)下(xià)，金六福迅(xùn)速成为国民(mín)白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖南知(zhī)名白酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际控制的金(jīn)东集团(tuán)旗(qí)下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下(xià)辖金六(liù)福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金融、文化旅(lǚ)游(yóu)、新能(néng)源、互(hù)联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一(yī)举成为(wèi)湖南省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财(cái)富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更(gèng)好生意吗(ma)？

　　在前不(bù)久的第108届(jiè)全国(guó)糖酒(jiǔ)商品交易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛(tán)上，在酒水行业颇为知名的盛初咨(zī)询(xún)董(dǒng)事(shì)长王(wáng)朝成放出(chū)“重磅观点(diǎn)”：酒业(yè)整(zhěng)体将长(zhǎng)期进入销量(liàng)负增长、收入低增(zēng)长或(huò)0增长、利润低(dī)增(zēng)长的内(nèi)卷时代，并(bìng)且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业(yè)的分水岭，从场景(jǐng)-量价-集中度(dù)看趋势(shì)，真正的高(gāo)端消费在疫情场景中(zhōng)并没有太(tài)受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，次高端(duān)库存仍未(wèi)消化(huà)，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复(fù)没有(yǒu)看到更(gèng)强的(de)动力，仍然在低(dī)位徘徊(huái)，一二季度上市(shì)公司业绩会出现(xiàn)增速(sù)放(fàng)缓(huǎn)和(hé)进一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库存(cún)周期看趋势，现在存在三(sān)个(gè)矛盾：一(yī)是产区和(hé)供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能，但销量在下(xià)降；二是名酒企业都在向(xiàng)下扩(kuò)展产品(pǐn)线(xiàn)，和地方酒厂(chǎng)会产(chǎn)生矛盾；三(sān)是名酒企(qǐ)业(yè)渠道重心下移，和(hé)地方酒(jiǔ)企的(de)渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行业600万吨(dūn)消失(shī)的主要(yào)是100块钱以下的价位带，其原因在(zài)于城市化，大部分(fēn)劳动人口(kǒu)从农村转移到(dào)城市(shì)后，消费(fèi)习(xí)惯变(biàn)了，导致未来升级空间基(jī)数变小；超高(gāo)端从5万吨上(shàng)涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的量至少(shǎo)涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价(jià)格带白酒节(jié)前和节后的终端进(jìn)货(huò)量数据。其中：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线(xiàn)次高端(duān)相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节(jié)前(qián)下降4%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端节(jié)前(qián)增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方(fāng)让(ràng)我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区