AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(t尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系ā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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