今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明星基(jī)金(jīn)经理的(de)关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季(jì)度在(zài)人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智(zhì)能领(lǐng)域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面(miàn)在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠(guān)军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大(dà)跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类(lèi)产品。在(zài)4月(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次yuè)15日发(fā)布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶(jīng)圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在(zài)内的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资(zī)思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立以来(lái)的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的(de)定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业(yè)研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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