国内“五一”假期来了，但海外(wài)市场(chǎng)风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视。在美国多(duō)项重要经济数据出炉后，美联(lián)储也将召(zhào)开(kāi)5月(yuè)议息会(huì)议，市(shì)场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好利空消(xiāo)息交织(zhī)下，节(jié)后市(shì)场(chǎng)走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股价已(yǐ)累(lèi)计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，美国第一共和(hé)银行的(de)股价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原因是达成救助(zhù)协(xié)议以(yǐ)维持该(gāi)银行运营的希(xī)望(wàng)在变得(dé)渺茫。该(gāi)股今年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士称，该银行(xíng)很有可能会被美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报(bào)道(dào)，自美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银(yín)行股价(jià)在接下来的两天内下跌超过60％，创下历(lì)史新低。目(mù)前包括来(lái)自(zì)美国(guó)联(lián)邦储(chǔ)蓄保险公司、财(cái)政部和(hé)美(měi)联储的(de)官员正在与其(qí)他银行(xíng)进行(xíng)协调会(huì)议，为第一(yī)共和银行(xíng)制定救助(zhù)计划。

　　美联储反省硅谷银(yín)行倒(dào)闭(bì)，寻求(qiú)大范围加强(qiáng)银行规管(guǎn)

　　在当地时(shí)间4月28日(rì)公布(bù)的(de)内(nèi)部审查报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭(bì)案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自(zì)身风险管理薄弱，也和(hé)美(měi)联储的审查督(dū)导行动(dòng)拖(tuō)沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银行业审查(chá)员未能采取有力行动解决硅谷银行越来越(yuè)多的问题(tí)。美联储负责(zé)金融(róng)业监(jiān)管(guǎn)的副主(zhǔ)席(xí)巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审(shěn)查员(yuán)未(wèi)能充分认识到(dào)，随着(zhe)硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪(kān)一(yī)击(jī)。他(tā)们(men)的确发现了风险(xiǎn)，却没有采取足够的措施，保证(zhèng)该(gāi)行足(zú)够(gòu)迅速地解决(jué)问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行(xíng)倒闭有四(sì)大成因，其中三(sān)点都和(hé)美联储监(jiān)管不力(lì)有关。他说(shuō)，美(měi)联(lián)储监管者的错(cuò)误部分源于，特朗普执政(zhèng)时的金融业改革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提(tí)到(dào)，美联储的文(wén)化转(zhuǎn)变似乎导致联(lián)储的监管变得更宽(kuān)松。这些变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方式不够(gòu)自信果(guǒ)断，它们阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审查员已(yǐ)经确定(dìng)了硅谷(gǔ)银行存(cún)在(zài)导致其倒闭的一大问题——利率相关(guān)风险(xiǎn)，但(dàn)美联(lián)储自身的流程“过于审(shěn)慎”，侧重在采取行动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联(lián)储的数(shù)据显示，截至(zhì)倒(dào)闭时，硅谷(gǔ)银行收到(dào)31项监管机构(gòu)的(de)公开审查报告或警告，数量是其他银行的(de)三倍(bèi)。报(bào)告称，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近些(xiē)年美联储忽视了(le)范围(wéi)更广的问题，比(bǐ)如该行多年来一(yī)直突破内部(bù)风险限制，其(qí)采用的流动(dòng)性(xìng)指(zhǐ)标却(què)显示，存款基础稳定，其利率相(xiāng)关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透(tòu)露，美联储(chǔ)将重新审(shěn)查，适用于(yú)资产超过千(qiān)亿美元(yuán)银行的(de)一(yī)系(xì)列规定，包括压力测试和流动(dòng)性要求，将重(zhòng)新评估(gū)，怎样监督(dū)和(hé)监管(guǎn)一(yī)家银行对利(lì)率流动性风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围(wéi)更广泛的(de)银行(xíng)强化适用的标准，联储应考虑，让更大范围的银行(xíng)适用标准和的流动性规定。他呼(hū)吁，重新评估(gū)，对于超过25万美元(yuán)联邦(bāng)保险(xiǎn)上限的银行(xíng)存款，监管方的处(chù)理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的(de)银行考虑到(dào)可出售证券的未实(shí)现(xiàn)损益，以(yǐ)便让(ràng)银(yín)行的资本要求(qiú)更好地(dì)匹配(pèi)其财务状况和(hé)风险。他暗示，对(duì)资本规划和风险管(guǎn)理(lǐ)不足的(de)公司，美联(lián)储可(kě)能增(zēng)加资(zī)本或(huò)流动性(xìng)的(de)要求，或者限制股票(piào)回(huí)购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华达州和佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明

　　据(jù)央视(shì)新闻(wén)消息，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日(rì)的(de)声明，美国总统拜登批(pī)准内华达(dá)州重大灾难声(shēng)明，他下令为3月8日至3月(yuè)19日期间受冬季风暴(bào)影响的地区提供(gōng)联邦(bāng)援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚(wǎn)批(pī)准佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月14日期间受严重风暴影响(xiǎng)的(de)地区提供(gōng)联邦援助(zhù)。

　　联邦援(yuán)助资金可(kě)在(zài)成(chéng)本分担的基础上提(tí)供(gōng)给州政府和符合条件的地方政(zhèng)府以(yǐ)及某(mǒu)些私人(rén)非营利组(zǔ)织，用于(yú)受灾害(hài)影响地(dì)区的(de)应急和(hé)修(xiū)复工(gōng)作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就(jiù)乌克兰农(nóng)产品相关事(shì)宜(yí)达成原则性协(xié)议(yì)

　　据央(yāng)视新闻消息(xī)，当地时间(jiān)28日，欧(ōu)盟(méng)委员会(huì)执行副主席(xí)东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委会(huì)已与保加利亚、匈(xiōng)牙利、波(bō)兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决(jué)欧盟成员国(guó)和乌(wū)克兰农民的(de)担(dān)忧。具体(tǐ)措施包括推动波兰、斯洛伐(fá)克、保加(jiā)利(lì)亚(yà)等国(guó)撤回针对乌农产品的单(dān)边措(cuò)施。从欧盟层面(miàn)对(duì)小麦、玉米、油菜(cài)籽(zǐ)、葵(kuí)花籽(zǐ)等4种(zhǒng)农产品实施保障(zhàng)措施。为5个(gè)受(shòu)影响(xiǎng)的成员国农民提(tí)供(gōng)1亿欧元的一揽子支(zhī)持(chí)。此(cǐ)外(wài)，欧(ōu)盟将(jiāng)继续推进包括葵(kuí)花籽油等产品的倾销调查(chá)。欧盟将进(jìn)一(yī)步确保乌克(kè)兰农产品通过欧盟通道(dào)出口到其他国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继(jì)续放(fàng)缓，通胀依(yī)旧高(gāo)企

　　4月28日(rì)，美国商(shāng)务部(bù)最新公布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数同比(bǐ)上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值(zhí)为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持(chí)平。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)是美联储青睐(lài)的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)之(zhī)一。此次(cì)公(gōng)布的数据再度印证(zhèng)了美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)的(de)居(jū)高不下(xià)，这加大了美联储5月再次加息的可(kě)能性(xìng)。报(bào)告公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映(yìng)出5月(yuè)份加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国商(shāng)务部公布(bù)的一(yī)季度美国宏观(guān)经济(jì)数据显示，美国一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期(qī)的(de)2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而(ér)同(tóng)日公布的一季(jì)度核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观(guān)贵金(jīn)属分(fēn)析师张晨向期(qī)货(huò)日报记者表(biǎo)示，上述数据显(xiǎn)示(shì)出美国(guó)经济放缓但通(tōng)胀(zhàng)水平依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同比数(shù)据(jù)来看，他认为一(yī)季度1.6％的增速较去年(nián)四季(jì)度0.9％的增(zēng)速出(chū)现(xiàn)明显回暖，显(xiǎn)示出美(měi)国经济虽有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐(zuò)实了市场对于美国(guó)经济衰(shuāi)退的忧虑，再加上目(mù)前欧美银行信用(yòng)危机(jī)的(de)尾部效应(yīng)持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济(jì)景气下滑，一(yī)定程(chéng)度上削弱了美联储货(huò)币政策的紧缩预(yù)期，同时增加了下半年美联储降息的预期。”中信建(jiàn)投期(qī)货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过(guò)，他也表(biǎo)示，由于反(fǎn)映核(hé)心个人(rén)消(xiāo)费支出在内的一季(jì)度PCE通胀数据(jù)持续(xù)上升，再加(jiā)上周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据(jù)也(yě)偏强，因此美联储5月份加息(xī)基本(běn)不存(cún)在(zài)悬念，此次GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美联(lián)储的政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期货宏观(guān)贵(guì)金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当(dāng)前美联储货(huò)币(bì)政策面临抑制(zhì)通胀以及宏(hóng)观审慎(shèn)两难的(de)抉择。随着此前银行业(yè)危机的爆发以及一季度经济的回落，美国当(dāng)前(qián)经济的脆弱(ruò)性以及下(xià)行压力已经持(chí)续增加(jiā)，但(dàn)是一(yī)季度核心PCE同样大幅(fú)超过预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)出核心通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对(duì)于美联储来(lái)说，这意味着进(jìn)行(xíng)政(zhèng)策选择时不得不更加慎重(zhòng)。”吴(wú)梓杰预(yù)计，美联储(chǔ)5月大概率(lǜ)将(jiāng)会保持加(jiā)息25BP的节奏，但在记者(zhě)会上鲍威(wēi)尔表态或将更(gèng)加注重安(ān)抚市(shì)场情绪，强调对宏(hóng)观风险的把控，且对未来加息的(de)态度或将更加(jiā)谨慎(shèn)。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目前市(shì)场(chǎng)已经对美(měi)联储5月加息25BP作出了(le)充(chōng)分的计价(jià)。鉴于此次(cì)会议并无最新点阵图和经济(jì)展望(wàng)公(gōng)布，因此会议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会(huì)后发言(yán)两方面。其中，在决议声明方(fāng)面，可重(zhòng)点观察措辞(cí)调整变(biàn)化情况，特别是能(néng)否出现“停止加息”相关暗示。而(ér)在会后的(de)新闻(wén)发布会上，需(xū)要重点关注鲍威尔对于经济(jì)与通胀前景(jǐng)、后(hòu)续货币政策以及银行业危机引(yǐn)发的信贷收(shōu)缩等方面的观(guān)点论述。特别是如(rú)果出(chū)现“停(tíng)止加(jiā)息”等明(míng)显鸽(gē)派暗示，则无论(lùn)对于(yú)商品市(shì)场还是权益市(shì)场而言，均构(gòu)成短期提(tí)振。

　　罗亮认(rèn)为，此(cǐ)次美(měi)联储会议(yì)需(xū)要(yào)关注三个方面：一是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到通(tōng)胀的顽固性，美联储是否会透露其(qí)愿意容忍(rěn)更高水(shuǐ)平的通胀；二是美联储对于目(mù)前金(jīn)融以及经济风险的判断(duàn)，到底是(shì)短期风险还是长期风险；三是美联储(chǔ)未(wèi)来的货币(bì)政(zhèng)策预(yù)期，比如是否透(tòu)露下半年将降息(xī)或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美联储(chǔ)依然(rán)偏鹰派，则(zé)预(yù)期风险资产(chǎn)将继(jì)续回(huí)调(diào)，美(měi)债利率曲(qū)线(xiàn)会加深倒(dào)挂(guà)的程度，对市场(chǎng)而(ér)言偏(piān)负面；如果(guǒ)美联储(chǔ)偏(piān)鸽派，那市(shì)场风险(xiǎn)偏好会再(zài)度上升，美元(yuán)指数预计显著(zhù)下(xià)行，贵金属将领(lǐng)涨(zhǎng)资(zī)产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场对5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加(jiā)息结果不会引(yǐn)起市(shì)场较大波动(dòng)，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期(qī)交易依旧不足(zú)。因(yīn)此，他认为本次会议上(shàng)需(xū)要重(zhòng)点关注美联储声明以及鲍威尔在(zài)记(jì)者会上对未(wèi)来政策路径的展望。“尤其是(shì)如果美(měi)联储意外偏鹰(yīng)，比如表现出了(le)6月(yuè)仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则市场或(huò)将面(miàn)临较(jiào)大的冲击(jī)，相关风(fēng)险资(zī)产有意外下跌的(de)风险。”他(tā)说。

　　贵金属市场(chǎng)面(miàn)临涨跌两难(nán)局面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵金属行情(qíng)则(zé)表现乏力。张晨认(rèn)为，4月以来，欧(ōu)美银行(xíng)业风(fēng)险事件溢(yì)出(chū)影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市场(chǎng)对于美联储货币政策迅速(sù)转向的乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵(guì)金属市场出现高位振荡调整，但(dàn)总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵(guì)金属市场在利多、利空(kōng)因素(sù)间来(lái)回拉扯。利多因素方面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵(guì)金属价格的压制边际减弱(ruò)。同时(shí)，美(měi)国经(jīng)济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬而(ér)未决(jué)以及银行业(yè)风(fēng)险事件余(yú)波反复，不断激发市场避险情(qíng)绪(xù)。从(cóng)更为宏观(guān)的角度来看(kàn)，全(quán)球(qiú)“去美元化(huà)”方兴未艾，各国央行强化黄(huáng)金资产(chǎn)储备功能，使得央行“购金潮”经久不息。上述种种因素均(jūn)对(duì)贵(guì)金属价格形成支(zhī)撑(chēng)。

　　而利(lì)空因素(sù)主(zhǔ)要是，市场(chǎng)和美(měi)联(lián)储对于后续货(huò)币政策之间的预期差(chà)，以及美国经济层面(miàn)的韧性犹存。“特(tè)别(bié)是就业(yè)市场尽管过热态势(shì)有(yǒu)所缓和，但无论是新增非(fēi)农就业人数还是失(shī)业率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以及美联储货币(bì)政策转向的阈(yù)值区间，这(zhè)极有(yǒu)可(kě)能造成通胀回(huí)归波折反(fǎn)复，进而引发(fā)美联储货币(bì)政策前景(jǐng)预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议(yì)息会(huì)议落地后(hòu)的(de)一段(duàn)时间(jiān)内，市(shì)场(chǎng)仍然会延续上述的修正走(zǒu)势，美联储还(hái)需在更多数据指引以及银行风险事件(jiàn)落(luò)地后(hòu)，再相机作出政策(cè)调整，而在(zài)此之前预计(jì)仍(réng)会延(yán)续当前“走一步看一步”的(de)决策思(sī)路。而市场(chǎng)对于(yú)年内降息的乐观预(yù)期的修正空间犹存(cún)。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目前贵金属市(shì)场的逻(luó)辑有(yǒu)两条主线(xiàn)：一是美(měi)国经济(jì)是否会(huì)陷入衰退(tuì)，二是全球贸(mào)易结算体系(xì)下美元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚(máo)定的是(shì)美债实际利(lì)率的变(biàn)化(huà)，但是最近这种联系正在脱(tuō)钩，央(yāng)行购(gòu)金以及美元结算体(tǐ)系的变化使得贵(guì)金属获(huò)得了(le)越来(lái)越多的金融溢价。”整体来看，他认为(wèi)目(mù)前贵金属多头驱动的逻辑还没结束(shù)，且近期的表现(xiàn)也是易涨难跌(diē)。从(cóng)资产配置的角度来看(kàn)，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金属(shǔ)市场已(yǐ)经表现出了一定(dìng)程度的易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一(yī)方面，美国经济下(xià)行以及欧(ōu)美银行业风险带来的避险情绪对贵金属价格仍有一(yī)定支撑(chēng)，但边际减弱(ruò)；另(lìng)一方面(miàn)，美(měi)国通胀高位带(dài)来的加息预测(cè)，未能(néng)对贵(guì)金属形成有力的(de)回(huí)落压力。因此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位振荡为主，在(zài)基准(zhǔn)假设(shè)下(xià)，贵金属交(jiāo)易主(zhǔ)线将回归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前市场对(duì)于美联储(chǔ)降息的(de)预期仍大幅领先美联储(chǔ)的官方预期，预(yù)计(jì)在高通胀压力下，市场(chǎng)对降息预(yù)期的修正(zhèng)或将带来金银(yín)价格的(de)进一步回调。

　　市场(chǎng)人(rén)士提(tí)示，随(suí)着国内“五一”长(zhǎng)假开启(qǐ)，还须警惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关(guān)键数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面因素(sù)也多空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波(bō)动。同(tóng)时，国内(n厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么èi)“五(wǔ)一”假期结(jié)束后，市场将直面美联储5月利(lì)率决议(yì)落地，他预计美联储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增(zēng)加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五一(yī)’假期跨越5月美(měi)联储议息会(huì)议等重要事厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么(shì)件，加之银(yín)行业危机及(jí)债务上限(xiàn)问题悬而未决(jué)，投(tóu)资者要防止过分(fēn)押注引发的风险。假期后可关注贵金(jīn)属回(huí)落企(qǐ)稳情况，可(kě)以逢(féng)低布局多(duō)单(dān)。”张(zhāng)晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢海外(wài)美联储会(huì)议(yì)这一关键时间节点，投(tóu)资(zī)者(zhě)若保(bǎo)留头寸过节，则要保持头寸有足够安全边际，以防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲击。他(tā)表示(shì)，节后贵金属或(huò)将迎来更(gèng)加明确的方向性行情，可(kě)根据美联储议息会议给出的指引，对贵金属进(jìn)行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么