本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输(shū)应用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到(dào)模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立(lì)经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司(sī)自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周期性公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的(de)价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案(àn)及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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