尽管周五(wǔ)大(dà)幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累计(jì)最(zuì)大跌幅(fú)已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻势”且(qiě)大概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和(hé)电(diàn)子(zi)自年初以来的(de)涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的(de)表现。由于今年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额(é)收益，那么今(jīn)年(nián)演化(huà)为TMT大(dà)年的(de)概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的(de)调(diào)整时(shí)间和幅(fú)度，可能(néng)这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会(huì)有一波主升(shēng)。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提(tí)前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)，见底也比较早是4月(yuè)初。因(yīn)此，张夏(xià)认(rèn)为(wèi)，在学习效(xiào)应的推(tuī)动(dòng)下(xià)，盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间越(yuè)来越(yuè)早(zǎo)。对此，有业内人士(shì)预计，基(jī)本在一季报(bào)披露结束后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再调整一段时间，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中的(de)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注短期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的AI赋(fù)能(néng)消(xiāo)费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势(shì)以及政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势还会(huì)创新(xīn)高。考虑今年年(nián)初春季躁动是计作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券(quàn)张夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转电(diàn)子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议(yì)关注短(duǎn)期维度业绩可(kě)能超(chāo)预(yù)期的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分(fēn)环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于(yú)AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服(fú)务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推(tuī)理的算力载体和基础。数据量和算力(lì)的提升明(míng)显(xiǎn)拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的(de)量与(yǔ)价，给(gěi)相关(guān)电子厂(chǎng)商(shāng)带(dài)来(lái)了机(jī)会。国海证券同样(yàng)在研(yán)报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算(suàn)力的需(xū)求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国产替代(dài)速度(dù)加(jiā)快(kuài)。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北(běi)证券4月16日研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度受益(yì)AI带来的(de)增(zēng)量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通(tōng)信；国(guó)产光芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服务(wù)器PCB价(jià)值量是普通(tōng)服务器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市(shì)场对AI服务器的需求日益增(zēng)加(jiā)，市场扩容(róng)在(zài)即(jí)，建议关(guān)注沪电(diàn)股(gǔ)份、生益科(kē)技(jì)、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森科技等(děng)企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产(chǎn)品，广发(fā)策略表示(shì)，作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望(wàng)受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等(děng)终(zhōng)端设备打开新(xīn)成(chéng)长空(kōng)间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报(bào)同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重塑(sù)逻(luó)辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国(guó)信(xìn)证券(quàn)4月17日研报建议(yì)，AI创新持续(xù)催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具(jù)备(bèi)AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设(shè)备(bèi)产业链，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维(wéi)数字等(děng)；2）受(shòu)益于(yú)全(quán)球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭(xù)电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手机产业链，包括(kuò)光弘(hóng)科(kē)技、闻(wén)泰(tài)科技、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么