本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业绩最好的(de)时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂布(bù)机的(de)核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询、设计、工程(chéng1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技(jì)术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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