本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数(shù)产品也是以发起(qǐ)式(shì)的(de)形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银科兴是美国的还是中国的科兴是美国的还是中国的n>瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经(jīng)历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体流(liú)动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预(yù)科兴是美国的还是中国的计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差(chà)异较(jiào)大(dà)。除了继(jì)续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外(wài)，后续(xù)北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的(de)后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续(xù)了较快的(de)增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部(bù)分交易费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公司较多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可(kě)能由于(yú)供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们(men)选择优质中小专精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化(huà)来看(kàn)，这一(yī)趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值的(de)公(gōng)司(sī)获(huò)得(dé)重(zhòng)估可能性(xìng)较(jiào)大(dà)。

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