海通策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗 ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续下(xià)滑，利(lì)润向下游转移；中游制造盈(yíng)利增(zēng)速(sù)走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利(lì)改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归母净(jìng)利单季同比已经(jīng)开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)盈(yíng)利有待改善，其中(zhōng)受益于国产替(tì)代的(de)半导体材料和半(bàn)导体设备维持较(jiào)高增(zēng)速，其中设备(bèi)盈利加(jiā)速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高位(wèi)回落(luò)，新型(xíng)电网(wǎng)盈利增速持续提升，主(zhǔ)要受益于储能(néng)的快速(sù)发展。

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