5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深度负(fù)增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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