财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观(guān)望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提(tí)升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库(kù)存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(li关一下月亮是什么意思àn)的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近(jìn)期关一下月亮是什么意思碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月(y关一下月亮是什么意思uè)份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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