财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着C勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善hatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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