今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研(yán)究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的(de)科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的(d蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的e)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进(jìn)的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积(j蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ī)极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了(le)我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于(yú)中长期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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