金融界4月27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴(gān)尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终(zhōng)收盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一(yī)天市值就(jiù)缩水超过(guò)60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒挂牌上交(jiāo)所后，至今没有酒企成功上猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种市，珍(zhēn)酒李渡(dù)是近7年时间(jiān)第一只实现资(zī)本上市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台等(děng)均止步于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价为每股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金约(yuē)50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没(méi)有引入基石(shí)投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计(jì)引入(rù)两轮投资者，分别是有(yǒu)着“华尔街(jiē)之狼”之称的(de)私(sī)募(mù)股权巨(jù)头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次(cì)成本(běn)分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于(yú)珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元(yuán)，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，珍酒李渡(dù)是(shì)一家致(zhì)力(lì)提供以酱香型为(wèi)主的次(cì)高(gāo)端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡(dù)集团旗下包(bāo)括珍(zhēn)酒、李渡(dù)、湘窖及开口(kǒu)笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白(bái)酒品(pǐn)类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收(shōu)入计(jì)算，珍酒李渡是中(zhōng)国第四大(dà)民营白(bái)酒公(gōng)司，以及中国白酒行业中(zhōng)提供三种香型白(bái)酒的第三大公(gōng)司。2020年(nián)到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元(yuán)，利(lì)润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利(lì)率分别为(wèi)52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利(lì)率(lǜ)超过90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子(zi)窖等企业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的直接(jiē)原因之(zhī)一就(jiù)是(shì)珍(zhēn)酒李渡的“豪(háo)横(héng)”的广告支出。财(cái)报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开(kāi)支分别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公(gōng)司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告(gào)开(kāi)支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种李(lǐ)渡的存(cún)货正在(zài)逐(zhú)步增加(jiā)。报告期(qī)内，公司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解(jiě)释(shì)称(chēng)大部分存货为基酒，但仍(réng)然有(yǒu)不(bù)少(shǎo)针对(duì)其(qí)产销失(shī)衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操(cāo)盘金六福(fú) 身价230亿(yì)元(yuán)

　　低于行业的毛利(lì)率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡创始人吴向东(dōng)的(de)操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴(wú)向东是一名白(bái)酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东出生在湖南(nán)醴陵的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联集(jí)团工作。此后四(sì)年，他升(shēng)至(zhì)新(xīn)华联集(jí)团董(dǒng)事、董事局副(fù)主席。也是在(zài)此，吴(wú)向东正式开(kāi)启了他的(de)白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向(xiàng)东(dōng)在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一(yī)年就将川酒(jiǔ)王销量做到(dào)湖南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿(fǎng)冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒(jiǔ)市场竞(jìng)争白(bái)热化，下游经销商的(de)日子越(yuè)来越(yuè)难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订了OEM代工协(xié)议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即(jí)贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在(zài)这(zhè)一(yī)年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒(méi)体将时任男足主教练(liàn)的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运(yùn)福星(xīng)。深谙营(yíng)销的吴(wú)向东找来米(mǐ)卢担任金六福形象(xiàng)代言人。米卢(lú)穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地(dì)说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段(duàn)时间，金六福的广(guǎng)告投放量都是全国(guó)第一。

　　在(zài)吴向东(dōng)的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速成(chéng)为国民(mín)白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向(xiàng)东的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以(yǐ)及(jí)湖南知名(míng)白酒品(pǐn)牌湘窖和开口(kǒu)笑(xiào)正式合并(bìng)——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制的金东集团旗下(xià)共有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东(dōng)投资(zī)三个(gè)产(chǎn)业板块。涉足(zú)金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一(yī)举成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东(dōng)以230亿元人民币财富位(wèi)列榜(bǎng)单(dān)第955位。猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种p>

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更(gèng)好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在前不(bù)久的第108届全(quán)国糖酒(jiǔ)商品交易会(huì)上(shàng)，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛(tán)上(shàng)，在(zài)酒水(shuǐ)行业颇为(wèi)知名的盛初咨(zī)询董(dǒng)事长王朝成放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体(tǐ)将长期进入销量(liàng)负增长、收入低增(zēng)长或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且很(hěn)可(kě)能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行(xíng)业(yè)的分水岭，从场景(jǐng)-量价(jià)-集中(zhōng)度看趋势，真正的高端消费在疫情(qíng)场景中并没有太受影响(xiǎng)，次高端(duān)库存仍未(wèi)消化(huà)，区域酒借助(zhù)消费恢复较快。高端的恢(huī)复没(méi)有看(kàn)到更强的动力，仍然(rán)在(zài)低(dī)位徘徊，一二季度上市(shì)公司业(yè)绩会出(chū)现(xiàn)增(zēng)速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需(xū)-库存周期(qī)看趋势(shì)，现在(zài)存在三个矛盾：一(yī)是产区和供需的(de)矛盾(dùn)，大产区都在(zài)扩(kuò)产能，但销(xiāo)量在下降；二是名酒企业都在向下扩(kuò)展产品线(xiàn)，和地(dì)方(fāng)酒厂会产生矛盾；三(sān)是(shì)名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方酒企的渠道(dào)有矛盾(dùn)。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒行业(yè)销量为671万吨(dūn)，而(ér)2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其原因在于城市化，大部(bù)分(fēn)劳动人口从农村转移到城市后(hòu)，消费习惯(guàn)变了，导致未(wèi)来升级空间基数变小；超高(gāo)端(duān)从(cóng)5万吨上涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次高端（售价在(zài)300-800元(yuán)）的量至少(shǎo)涨(zhǎng)了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出(chū)了(le)一(yī)组各价格带白酒节前和节后(hòu)的终端进货量数据。其(qí)中：2000元(yuán)以上相关产品下(xià)降19%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节前下降(jiàng)41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格节(jié)前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节(jié)前(qián)增长(zhǎng)7%，节(jié)后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒第一(yī)股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让(ràng)我们拭目以待。

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