5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续(xù)货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协(xié)定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的(de)落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基金：中国(guó)的存(cún)款利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实(shí)体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的(de)对(duì)公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思rong>存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和(hé)实际投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一调降(jiàng)是(shì)针对(duì)银行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存(cún)款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前(qián)无(wú)论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投(tóu)资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。