中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为谢霆锋资产有百亿吗成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部谢霆锋资产有百亿吗门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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