5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有(y卅是什么意思，卅是什么意思,读音ǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边(biān)际(jì)。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的心声(卅是什么意思，卅是什么意思,读音shēng)。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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