本周(zhōu)铁(tiě)矿石期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者(zhě)注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(yì)日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至20为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机23年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本(běn)周(zhōu)加速下(xià)行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水平(píng)，铁矿石(shí)现货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松的悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地(dì)产销售(shòu)明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度(dù)房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工(gōng)同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年(nián)同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信期货高级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口库(kù)存本(běn)周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产(chǎn)量也(yě)同(tóng)比增加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国(guó)产(chǎn)矿产量近(jìn)期(qī)持续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开(kāi)始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发(fā)运依然(rán)偏低，港口库存(cún)维(wéi)持下降态势，不过由于(yú)终端需(xū)求疲(pí)弱，政(zhèng)策调控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉(lú)铁水产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石(shí)需(xū)求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需(xū)总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季(jì)后(hòu)面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下(xià)周补(bǔ)库需(xū)求(qiú)或(huò)有增加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩(kuò)大，高需(xū)求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对价格或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对(duì)于(yú)黑色板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需(xū)求尚未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基(jī)本释(shì)放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经(jīng)济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需(xū)边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不(bù)是太突(tū)出(chū)，价(jià)格波(bō)动幅(fú)度较(jiào)前两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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