本(běn)周，沪综(zōng)指(zhǐ)3400点关(guān)口之前(qián)虚(xū)晃一枪，以连(lián)跌(diē)6天(tiān)的(de)逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不(bù)大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下(xià)跌的风险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔(tù)年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股(gǔ)市(shì)排行榜数据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国(guó)金(jīn)龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即，市(shì)场避险(xiǎn)情绪上升，国际(jì)资金(jīn)从新(xīn)兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行(xíng)日前将中国(guó)股票评(píng)级从(cóng)高(gāo)配下(xià)调(diào)为中性(xìng)。从宏观面(miàn)看，今年首季(jì)，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个建军是哪一年百分(fēn)点。剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势在(zài)必(bì)行。英为财情的美联储利率观测器(qì)最新(xīn)数据显示，5月4日(rì)加息25个基(jī)点至5％~5.25％的(de)概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年(nián)大(dà)萧条(tiáo)以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩(suō)。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则(zé)令流(liú)动性折价(jià)效(xiào)应加剧，在全球金(jīn)融市场(chǎng)催生戴维斯双(shuāng)杀(shā)现(xiàn)象(xiàng)。

　　中(zhōng)特(tè)估(gū)受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对(duì)应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季(jì)度末，其(qí)实际(jì)存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙(lóng)头股招行等承压(yā)，相较而言，工商银(yín)行(xíng)兔(tù)年以(yǐ)来(lái)表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年(nián)颓(tuí)势，一(yī)是二者(zhě)虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了(le)盈利(lì)增速；二是(shì)“中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系”开始风行(xíng)，市(shì)场(chǎng)风格转换。但(dàn)二者市净率(lǜ)远高(gāo)于行业均(jūn)值，难(nán)以(yǐ)赋(fù)予(yǔ)中特估(gū)概(gài)念(niàn)中的(de)回购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已(yǐ)是(shì)五连阳。其市盈率和(hé)市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估(gū)值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已是国家资本新(xīn)战(zhàn)略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移(yí)动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中(zhōng)特估龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期(qī)下(xià)跌空间不大

　　股(gǔ)市(shì)“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅(fú)限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年(nián)5月建军是哪一年19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技股主导的(de)行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全(quán)年和5月份上涨的年份分别为18次和17次(cì)，二者(zhě)同时上(shàng)涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月(yuè)出(chū)现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵(líng)光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年下跌(diē)65.4％之外，其余(yú)年份(fèn)皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率(lǜ)不低(dī)。

　　以(yǐ)科技股为(wèi)主题的红五(wǔ)月行情能否再现(xiàn)？关键在要(yào)看(kàn)两点(diǎn)：一是年(nián)内(nèi)上涨逾53％的互(hù)联网(wǎng)指数能否维持强势行情。二是作为(wèi)A股第(dì)二大行业指数，电气设备板(bǎn)块能(néng)否企稳(wěn)。该指(zhǐ)数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总(zǒng)市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成(chéng)，或是(shì)否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日成交始终维持(chí)在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于(yú)大盘(pán)重(zhòng)新回(huí)到(dào)W形整理格局，后市(shì)即使考(kǎo)验3200点附近的半年线(xiàn)和年线关口，下跌空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 建军是哪一年