尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日(rì)以来累计最大跌幅(fú)已接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电(diàn)子自(zì)年初以来(lái)的(de)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于(yú)万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了(le)以(yǐ)AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益，那么今(jīn)年(nián)演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史(shǐ)的调(diào)整时间和(hé)幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规(guī)律(lǜ)和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会(huì)有一(yī)波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七(qī)月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在(zài)手机话费交了能退吗学(xué)习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士(shì)预计，基(jī)本在一(yī)季报(bào)披露(lù)结(jié)束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段(duàn)时间，估计在(zài)5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。手机话费交了能退吗>

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势或(huò)由计算(suàn)机(jī)转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件(jiàn)） 关(guān)注(zhù)短期维度业绩可能超预(yù)期的(de)AI赋(fù)能消费电子(zi)板(bǎn)块(kuài)受益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期结(jié)束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势以及政府支持(chí)力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩的(de)改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势(shì)，而(ér)往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会(huì)创新高手机话费交了能退吗。考虑今年(nián)年初(chū)春季(jì)躁(zào)动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张夏(xià)认(rèn)为按(àn)照(zhào)历史经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用(yòng)到(dào)硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二(èr)季度(dù)业绩窗口期的到来，市场表现将更贴(tiē)合(hé)业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并(bìng)建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期的部(bù)分消(xiāo)费(fèi)板块，电子(zi)行业有望体现(xiàn)出相(xiāng)对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发策略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型进行(xíng)训(xùn)练(liàn)/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算(suàn)力的提(tí)升明显拉升了(le)AI服务器中(zhōng)存(cún)储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子(zi)产品的量与(yǔ)价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国(guó)海证券同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研(yán)报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节(jié)，相关公司(sī)将深度受益AI带来的增量需求。建议关(guān)注(zhù)国(guó)产光模块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核(hé)心供应商天孚通(tōng)信；国产(chǎn)光芯片领军企(qǐ)业源杰科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金证券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服务(wù)器的(de)价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地(dì)，市场对(duì)AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场(chǎng)扩容在即，建议(yì)关注沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材(cái)、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发(fā)策(cè)略表示，电子厂(chǎng)商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安(ān)防等(děng)终端设备(bèi)打开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日(rì)研(yán)报同(tóng)样认(rèn)为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具(jù)备AIGC大(dà)语言模(mó)型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控股、视(shì)源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力需(xū)求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山(shān)精(jīng)密(mì)、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利(lì)谱、创(chuàng)维数(shù)字(zì)等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预(yù)期强化的智(zhì)能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻(wén)泰科技、传(chuán)音控(kòng)股、顺络(luò)电子(zi)、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 手机话费交了能退吗