今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采(买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜cǎi)的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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