5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的(de)动(dòng)向受到了(le)市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时(shí)素(sù)质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有足够的安(ān)全(quán)边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下(xi社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说à)，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合他们(men)的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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