在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期(qī)去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对(duì)于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也(yě)发(fā)生(shēng)在(zài)宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前(qián)两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期(qī)末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从(c75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升óng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德(dé)国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一(yī)观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的(de)领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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