分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模较(jiào)大(dà)或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产生重大(dà)不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被(bèi)纳入(rù)评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场基金特(tè)征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ì)身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计(jì)提(tí)的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会(huì)备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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