如(rú)果要论(lùn)二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么(me)显然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日(rì)），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以来(lái)的新高(gn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写āo)，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周早些时候(hòu)，东证指数已经率先(xiān)创(chuàng)下了1990年(nián)8月3日以(yǐ)来的(de)最(zuì)高收盘点(diǎn)位。

　　多(duō)组对比可以显(xiǎn)示出日(rì)股今年以来的强势：东证指数(shù)年内已累计上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数约9％的(de)涨幅。截止本(běn)周三，追踪日本(běn)股市(shì)的(de)最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨(zhǎng)幅更是在全球主要(yào)股指中几(jǐ)无敌手……

　　日(rì)股(gǔ)为何能(néng)一举领涨全(quán)球？对(duì)于许多(duō)国际市场的(de)投资者而(ér)言，近来提到日(rì)股的(de)优异(yì)表现(xiàn)，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日(rì)本市场(chǎng)表现出的强烈(liè)投资(zī)意愿。正是巴菲特(tè)进一步增持了(le)日本五大商社仓位，令越来越多的(de)业内人士(shì)开始注意到这一全球第三大经济体n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(tǐ)的巨大投资机会(huì)。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆发背后的成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只是获得了(le)“股(gǔ)神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显然(rán)没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特(tè)的(de)出现让(ràng)日股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲特所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看(kàn)到的，人们(men)对日股的前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推动着(zhe)日股上(shàng)涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热(rè)的外(wài)资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已(yǐ)经连续第六周成为了日本股票的(de)净买家(jiā)。在此期间，外国投资(zī)者(zhě)大举涌入了日(rì)股股票和期货(huò)市场，净流入(rù)逾(yú)300亿(yì)美(měi)元，是(shì)过去10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交易所的数(shù)据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外(wài)交易者(zhě)又净(jìng)买入(rù)了价(jià)值(zhí)7810亿(yì)日元(yuán)（约合57亿(yì)美元）的(de)股票和期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代(dài)初期以来，他就从未见(jiàn)过外(wài)国投资者对日本如(rú)此感兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银(yín)行(xíng)系统不稳(wěn)定和(hé)信(xìn)用紧缩(suō)风险的笼罩(zhào)下，越(yuè)来越多的海(hǎi)外投资者似(shì)乎看到(dào)了日(rì)本股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日(rì)元的(de)日元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日本五大(dà)商社(shè)的增(zēng)持，也令不少海外投资者对(duì)投资日本产生了更(gèng)多的(de)兴(xīng)趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近(jìn)来已受到了越来越多平时不(bù)太(tài)关注日本市(shì)场(chǎng)的海外投资者的咨(zī)询。不少海外投资(zī)者在看(kàn)到日(rì)本(běn)股市的涨幅超过美股后，开始调(diào)查其中的原(yuán)因，他们(men)的建仓买(mǎi)入(rù)又进一步促使(shǐ)股市(shì)上涨，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一个值得(dé)留意(yì)的现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公开表(biǎo)态力(lì)挺(tǐng)日(rì)股后，包(bāo)括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内华尔街资本也(yě)已(yǐ)相(xiāng)继造访日本。这(zhè)些海外资金有意(yì)复制(zhì)巴菲特的策略，通过低成本(běn)日元融资押(yā)注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商社上的(de)加大投资，也存在着在国际(jì)市场上(shàng)分散投资(zī)对象的(de)想法。虽然(rán)巴菲特(tè)相信美国的(de)增(zēng)长潜力，但(dàn)过度集中会产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的(de)回(huí)报率是在(zài)波动性远低于美国科(kē)技股(gǔ)的(de)情况下实现的(de)。这(zhè)意味(wèi)着日(rì)本股(gǔ)市对美国投资者(zhě)来说应该颇有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能(néng)也刺激了一些“末(mò)日准(zhǔn)备(bèi)者”涌入日本(běn)股市，以此(cǐ)作为(wèi)避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一(yī)份(fèn)报告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续对(duì)日本股票维持超配，并偏向银行、金(jīn)融和价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深层次的(de)企业治(zhì)理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年(nián)对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在(zài)这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年虚假(jiǎ)的曙光和令人(rén)失望的低回报。那么这一(yī)次，即便有着避险和多元(yuán)化分散(sàn)投资的需求，他们(men)又为何(hé)铁了心一定要来日(rì)本市场？日本市场的(de)吸引力就一定(dìng)远超全球其他(tā)地区(qū)吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场眼(yǎn)下(xià)正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨的主要原(yuán)因还源于治理标准的提高，以及(jí)企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派息已大幅(fú)增加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回购(gòu)规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历史(shǐ)最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美国的这一比例(lì)只有20％多一点；东(dōng)证指数成分股公司中(zhōng)约有54％的公(gōng)司股(gǔ)价低(dī)于(yú)每(měi)股账面价值，而标普500指(zhǐ)数成分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单(dān)从市净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本股市(shì)提供了(le)更坚实(shí)的(de)底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了改变股价跌破(pò)每股(gǔ)净资产(chǎn)——市(shì)净(jìng)率低于1倍(bèi)的情况，还(hái)请求上市(shì)企业在意识到资本成本的前提下推进经(jīng)营并公布改善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早(zǎo)日实现市净率(lǜ)超(chāo)过1倍”的(de)中期经营计划(huà)和股票回购，股价随后大涨近(jìn)4成。清(qīng)水(shuǐ)建设株(zhū)式(shì)会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的股票回购和积极压(yā)缩政策性持股的方针，该公司股价(jià)随(suí)后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在内的日(rì)本(běn)龙头企业(yè)在近期公布财(cái)报时，也(yě)均宣(xuān)布了新的股票回购计划(huà)。不少分析师(shī)预(yù)计，到今年5月底，各日(rì)本上市公司的回(huí)购规模将进一步(bù)创(chuàng)下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京(jīng)证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投(tóu)资(zī)者的共鸣(míng)，他(tā)们开始(shǐ)看到(dào)这方面的(de)有(yǒu)利证据。在交易所这些变化的(de)推(tuī)动下，许多公司正在回购股(gǔ)份，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在定期公(gōng)开会议(yì)之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过去两年在这方面(miàn)发生的事(shì)情比过去30年(nián)还要多”，这是股市(shì)充满活力表现的最大单(dān)一原因。他们(men)对(duì)提高(gāo)股本回(huí)报率有着坚(jiān)定的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽(kuān)松的货(huò)币政策(cè)和日本相对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现构成(chéng)了提(tí)振。

　　尽管新(xīn)行长植田(tián)和男上(shàng)月已走(zǒu)马上(shàng)任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即(jí)便日(rì)本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的(de)目标，但植田和男依(yī)然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行(xíng)今年上半年还在持(chí)续(xù)加息，并已(yǐ)被迫在(zài)物(wù)价与经济(jì)稳定之间(jiān)作出艰难抉择(zé)。继续宽松(sōng)的日本央(yāng)行眼(yǎn)下依然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的(de)状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布的数(shù)据(jù)显示，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合(hé)成年率增长1.6％，创(chuàng)下了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表示(shì)，受益于中(zhōng)国放(fàng)宽(kuān)旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外(wài)国(guó)游(yóu)客人(rén)数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师(shī)在报告中指出，考虑到入境旅游业复(fù)苏(sū)、强劲资本支出计(jì)划和(hé)日本央行(xíng)持(chí)续宽松等积(jī)极因素(sù)，日本(běn)这个(gè)世(shì)界(jiè)第三大经济体的前(qián)景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从(cóng)经济合作与(yǔ)发展组(zǔ)织的经济(jì)前景指数来看，日本目前是七国集团中唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商(shāng)Monex的(de)首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业(yè)的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽车行(xíng)业预计利(lì)润(rùn)将增长。以内需(xū)为导向的企业正受(shòu)益于入境游(yóu)增长(zhǎng)的前景，而大型银行(xíng)也获得了丰厚的收益。预计日本股(gǔ)市(shì)到今(jīn)年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市(shì)今年的涨(zhǎng)势或将延续下去，因盈利增长、股票回购和估(gū)值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治(zhì)理的改(gǎi)善均提(tí)振了市场，而企业(yè)财报(bào)的(de)不俗表现或有望成为(wèi)最新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写