分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度(dù)和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预(yù)案等对重要体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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