金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场准入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署(shǔ)协议(yì)、签署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要(yào)申请获(huò)得场外(wài)结算公(gōng)司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金(jīn)净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础(chǔ)设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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