美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全(quán)的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yu黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅án)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首的(de)中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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