美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃和(hé)股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利(lì)率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(ji大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃ě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势(shì)。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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