金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度(dù)透支了部(bù)分(fēn)银行信(xìn)贷(dài)额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季(jì)初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的信贷投中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端(duān)在前期(qī)购房需求脉(mài)冲(chōng)式中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵释放(fàng)后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步(bù)的(de)政策支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在低位。

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