今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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