为(wèi)了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美(měi)星董事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新(xīn)美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的(de)目(mù)的(de)是，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始(shǐ)利用控制(zhì)的证券(quàn)账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一(yī)阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行为(wèi)承(chéng)担责(zé)任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一(yī)致行动人(rén)中一方(fāng)存在(zài)不当行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推定或(huò)认(rèn)定另一方(fāng)承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委托理财(cái)关系等(děng)提出了(le)申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的(de)主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本(běn)案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证监(jiān)会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不(bù)存在(zài)代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)将(jiāng)减持(chí)所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的原因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归(guī)还借(jiè)款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所提相关理由不(bù)具有事(shì)实(shí)和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。