在锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一(yī)系列(liè)判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不(bù)明(早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗míng)显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们(men)近(jìn)期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买(早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预(yù)计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占(zhàn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的(de)德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造(zào)并已顺(shùn)利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能(néng)业(yè)务(wù)已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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