自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局(jú)科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场对上述(shù)板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产(chǎn)业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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