金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来1km等于多少米 1km是不是1公里看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过1km等于多少米 1km是不是1公里30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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