中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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