本周铁矿石期货(huò)价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者(zhě)注(zhù)意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处(chù)于下跌(diē)的(de)态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行，直接(jiē)原(yuán)因源于(yú)成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消费持续(xù)低(dī)迷(mí)，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料(liào)端(duān)价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的(de)刚(gāng)性(xìng)支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的(de)悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求(qiú)复(fù)苏不(bù)畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈局面。从终(zhōng)端(duān)需求(qiú)看，尽管(guǎn)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去年同期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需(xū)求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信(xìn)期(qī)货(huò)高级分析(xī)师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿(kuàng)短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总量矛盾不明显。港口库(kù)存(cún)本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对补库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向(x标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压iàng)宽松。而(ér)铁(tiě)水继续(xù)提产(chǎn)空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供需(xū)将逐(zhú)步转向宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将更为(wèi)清晰(xī)，远月合约(yuē)的估(gū)值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港口库(kù)存维持下降(jiàng)态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力(lì)度增大，价(jià)格逐(zhú)渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的(de)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体(tǐ)估值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一(yī)假期将(jiāng)至，下(xià)周补库(kù)需求(qiú)或有增加(j标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压iā)。综合(hé)来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢(gāng)厂低库(kù)存补(bǔ)库对价格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前(qián)终端需(xū)求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色(sè)系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基(jī)调是经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波(bō)折，供(gōng)需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波(bō)动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是(shì)需求复(fù)苏力度(dù)。

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