AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了(le)A花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗I撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(de)一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。

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