分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的(de)符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的(de)成因(yīn)、双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖提高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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