昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈(tán)判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议(yì)开始后不久就突然离(lí)开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表(biǎo)实(shí)在(zài)不可理(lǐ)喻，目前谈(tán)判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方(fāng)是否会(huì)在周五或周末(mò)再次(cì)会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主席鲍威尔传(chuán)出了有(yǒu)望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的(de)压力可能(néng)影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似乎(hū)更受债务(wù)上限事态发(fā)展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率迅(xùn)速远离他讲话(huà)前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位回(huí)落超(chāo)过10个(gè)基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创(chuàng)的(de)3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回(huí)升，全(quán)天攀升收官，美股和美元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈(tán)判(pàn)暂(zàn)停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平(píng)，都(dōu)止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今晨六(liù)点，有(yǒu)最(zuì)新消息(xī)称，美国白宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众(zhòng)议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和(hé)党人(rén)将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国(guó)财政部现金(jīn)余额(é)截至5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财(cái)政部(bù)财政紧急措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能(néng)无需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场(chǎng)关(guān)注(zhù)他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远高(gāo)于我们(men)2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力(lì)于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议(yì)暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压(yā)力可能对(duì)经(jīng)济增长、就业和通胀造成的负(fù)面影(yǐng)响，可能无需（继(jì)续）加(jiā)息至那么高的水平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足(zú)进(jìn)步，政策立场现在是对经济增长具有限(xiàn)制(zhì)性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为止收紧(jǐn)政策(cè)的(de)效应(yīng)滞后，以及近期(qī)银行业压力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有(yǒu)能力(lì)观(guān)察更多数据和未来前景的演变，然(rán)后再决(jué)定可能需要提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调(diào)季度经济预测的准确度(dù)通常存(cún)在挑战(zhàn)，他(tā)上述提到的(de)观(guān)点及其能实现的(de)程(chéng)度也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临(lín)着历史(shǐ)性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步(bù)收紧多(duō)少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业(yè)危机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持(chí)耐心(xīn)”的利(lì)率路径信号。“新(xīn)美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力(lì)将影响货(huò)币(bì)决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后(hòu)，郑(zhèng)商所发(fā)布公告，自(zì)2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的(de)日内平今仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一(yī)是产业供需(xū)结构预期转弱；二是(shì)宏观(guān)环境不(bù)乐(lè)观；三是(shì)交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都(dōu)偏(piān)弱，但(dàn)南华研究院能化分(fēn)析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要原(yuán)因在(zài)于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息(xī)面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大(dà)跌幅。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修量(liàng)增(zēng)加，库存依(yī)旧累库(kù)，可见(jiàn)下(xià)游的持货(huò)意愿依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供(gōng)需关系(xì)也(yě)存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产(chǎn)预期、库存累(lèi)库(kù)的影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库(kù)至环(huán)比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因(yīn)此产销(xiāo)出现了较为明显的(de)下滑。在(zài)现货松动、产销(xiāo)较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结(jié)构看，浙商(shāng)期(qī)货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯(chún)碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市(shì)场(chǎng)交易(yì)点是远兴(xīng)能源新(xīn)增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号(hào)线原计划于(yú)6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原(yuán)计划于(yú)9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍(shào)，纯碱的供(gōng)需结构在9月会(huì)发(fā)生(shēng)变(biàn)化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分(fēn)计价(jià)，这一点(diǎn)从(cóng)9月合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需(xū)转宽(kuān)松的预(yù)期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的(de)跌幅和现货向(xiàng)期(qī)货回归(guī)的方(fāng)式收敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加工厂(chǎng)缺乏(fá)强有(yǒu)力(lì)的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂原(yuán)片库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据(jù)来(lái)看，原(yuán)片库存偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产销(xiāo)数据来(lái)看(kàn)，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅下滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔量(liàng)30家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利50吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价(jià)格一直都比(bǐ)较弱(ruò)，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观(guān)，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配(pèi)置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是否能(néng)带(dài)来(lái)现(xiàn)货价格短期的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价(jià)格下跌至(zhì)成(chéng)本线为大概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而(ér)短期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下(xià)的扰动，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何(hé)时能够起来：一(yī)是等待下游的(de)原(yuán)料库存消耗(hào)，二(èr)是对(duì)未(wèi)来的需(xū)求是否存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴(xīng)认为(wèi)，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上(shàng)有(yǒu)重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依(yī)然维持弱势。“短期(qī)则还是(shì)要关(guān)注持仓的变化，短线资(zī)金离(lí)场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能源的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则盘(pán)面也或(huò)将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认为，后市弱势也(yě)将(jiāng)继(jì)续保持，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)下(xià)游深加工订单情(qíng)况、地(dì)产施工(gōng)端情况(kuàng)。若(ruò)后期地(dì)产(chǎn)施(shī)工端主(zhǔ)体封顶数量(liàng)较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订单(dān)数量也将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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