编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机22寸是多少厘米械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的(de)就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的(de)基金一(yī)季(jì)报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们(men)分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的(de)投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火(huǒ)22寸是多少厘米股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名的(de)还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部(bù)分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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