衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季(jì)环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个(gè)人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

太深是一种什么体验，太深是不是不好　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān太深是一种什么体验，太深是不是不好)风险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风(fēng)险再次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对(duì)于美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会(huì)议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日太深是一种什么体验，太深是不是不好的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的(de)减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划(huà)外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时(shí)间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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