今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出(chū)在多(duō)数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其(qí)财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大(dà)，债务(wù)规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就(jiù)不足(zú)为奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对(duì)美国政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行了(le)修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美(měi)国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了(le)78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(w元电荷e等于多少？ù)上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的(de)债务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于(yú)是美方(fāng)对债(zhài)权(quán)人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国(guó)债券的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主(zhǔ)党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事元电荷e等于多少？实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级(jí)。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续(xù)上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共(gòng)产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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